(资料图片仅供参考)

事件概括：

根据最近的机构研究和专家解读，预计3季度中国经济环比增速大概率回升，经济复苏力度取决于月度PPI同比和逆周期调节政策的落实情况。同时，7月政治局会议内容有所超预期，加上库存周期共振，4季度国内经济可能有超预期的可能性。投资建议方面，权益资产维持低估值低波动状态的概率较大，磨底行情短期大概率延续，建议增加黄金和短久期债券的权重。而量化配置模型在大类资产波动率下行、低相关性的背景下，在2023H1以更低的波动回撤风险，获取了相对二级债基更高的收益。

事件解读：

经历了2季度经济环比增长放缓后，3季度经济环比增速大概率回升，这主要得益于库存周期已经出现被动去库的征兆。虽然上半年国内经济内生动力整体处于下滑通道，但是7月政治局会议内容有所超预期，限购、限贷等政策能够在一线城市有所松动，叠加中美库存周期共振，4季度国内经济可能有超预期的可能性。因此，当前的宏观场景可以定义为复苏，对应市场表现为股债均有机会。投资建议方面，权益资产维持低估值低波动状态的概率较大，建议增加黄金和短久期债券的权重。而量化配置模型在大类资产波动率下行、低相关性的背景下，在2023H1以更低的波动回撤风险，获取了相对二级债基更高的收益。但是需要注意地缘政治风险、全球衰退及主要经济体货币政策超预期等风险。